“第三方理财持基金代销牌照能否销售信托”

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监管层再次提到禁止定位非金融机构信托

■本报记者夏青

日前，银监会99号文细则再次强调，非金融机构不得推荐信托产品。 因此，许多第三方理财开始积极申请牌照，主动寻求监管。

但是，值得观察的是，从目前取得相关牌照的第三方理财机构来看，多数是第三方基金销售牌照，也有私人牌照。

一位托业人士向证券日报记者表示，即使拿到了泛金融机构的牌照，第三方理财今后也可能不会轻易在托业分一杯羹，目前许多第三方理财已经转向理财产品等定位。

非金融机构

信托的推荐被严格禁止

日前，银监会向各银监会和银监会直辖信托企业下发了《〈99号文〉执行细则》，执行细则规定严格执行信托产品营销的各项合规要求。 不得多次征集标准，公开推广； 禁止信托企业委托非金融机构推介信托计划。 禁止非金融机构直接或间接定位信托计划以提供咨询、顾问、中介等方法，切断第三方风险向信托企业传播的渠道，不造成法律风险。

过去，信托企业的信托产品以自售和代销两种方式上市。

在代销渠道中，较早流传的是银行和证券企业的代销。 但是，银行渠道收到的佣金率非常高。 因为近年来很多信托企业把产品委托给第三方资产管理机构代理销售。 特别是中小信托企业，直销能力非常弱，通过银行和证券公司的话佣金会很高。

据了解，银行佣金约为第三方理财机构的两倍以上。 随着信托业近年来的长足发展，第三方理财代理在信托营销市场上处于“三分天下一人”的地位。

益信托研究员帅国让表示，除信托企业外，第三方理财机构和银行还可以鼓励客户购买信托产品，投资者与信托企业签订合同，资金也转入相应的项目资金账户。

但是，有些第三方理财机构在销售过程中存在夸大产品收益、有意隐瞒产品风险、非法销售等行为，给所有领域带来了风险。 因此，从去年开始，业界就传出了监管层禁止第三方理财代理信托产品的消息。

《99号文》施行细则发布前，银监会发布了《中国银监会办公厅关于信托企业风险监管的指导意见》《99号文》，要求信托企业准确划分投资者，将合适的产品销售给合适的对象，切实承担销售责任。 “防止第三方非金融机构的销售风险传播到信托企业。 ”。

本次《99号文》的执行细则被业内认为是监管层坚决停止第三方代理信托、规范信托业的措施。

据帅国让介绍，虽然以代理信托为中心的第三方理财有一定影响，但一些第三方已经发生了推荐资本管理产品等变革。

基金代销牌照

能否定位信托还是个未知数

监管层已确定禁止非金融机构推行信托计划，但据本报记者调查，第三方理财机构仍在销售信托，第三方理财机构网站刊登信托产品。

恒富的理财师表示，这是因为他持有证券监督管理委员会颁发的基金销售牌照，是金融机构，可以销售信托。

多年来，第三方理财机构处于野蛮生长状态，既没有单独的牌照，也缺乏相应的监管。

年2月22日，证券监督管理委员会公布了首批第三方基金销售牌照名单。 财富、基金旗下的全资子公司由财富、众禄投资、上海东方财富投资顾问有限企业等4家机构在同一集团获得。 第三方金融机构相继成为“牌照族”。

原基金销售牌照是向从事基金销售产品的公司或机构颁发的许可证，在国内主要包括银行、基金、证券等金融机构，其中银行是最大的渠道，占一半以上。 年，央行开始向第三方理财机构开放基金牌照申请。 也就是说，除了银行、基金、证券外，原本从事pe和信托销售产品的第三方理财企业也可以从事基金销售，更确切地说是基金代销，这些第三方理财机构采取了与基金企业合作的形式。

目前，许多第三方资产管理机构正在积极申请基金代销牌照。

据格理财内部人士介绍，目前他们的基金代销牌照申请已经提交证券监督管理委员会。

但是，一家国有大型信托企业直销中心的高级理财师表示，这样的泛金融牌照，银监会没有具体证明，是否能定位信托还不清楚。 另外，基金与信托的监管部门不同，并不是只要能撮合基金就能撮合信托，信托产品的定位需要更专业的理财知识。

但是，帅国让表示，信托企业建立直销渠道的价格比较大，通常中小规模的信托企业不容易承担管理费用、引进专家等长时间的负担。 这是因为，不应“一律”封杀，而应该对第三方理财领域提出监管规范，设置门槛。