“10地自主发债规模超千亿 引评级机构参与”

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年地方债发行规模明确，总额4000亿元的债务发行规模中，最新10次试点自发地方政府债务发行规模为1092亿元，占总额的27.3%。 财政部国库司有关负责人表示，试点地区应当按照有关规定开展债券信用评级，并及时公布债券基本新闻、财政经济运营和债务状况等。

地方自主发债意味着越来越多的市场主体的参与。 中国政法大学财税法研究中心主任施正文日前接受《每日经济信息》记者采访时表示，对地方发行债券实施评级等市场化机制，对政府治理水平、财务状况、偿债能力、风险控制等是一大考验，试点省份机遇与挑战并存

自主债务的规模为1092亿元

近年来，由于地方政府设立“地方政府融资平台”发行债券、吸收贷款，地方政府积累大量隐性债务，建立阳光化的地方债体系已成为共识，通过不规范地方债建立法制化、透明化的债务发行机制，

今年的预算报告显示，财政部全年地方财政收支差额4000亿元，由地方国债发行弥补，列入省级预算管理。 年地方债的发行，采用财政部代理发行返还和试点地区自愿自我返还两种方法。

顺便提一下，上海等10家试点地方国债自发自愿还款总规模为1092亿元。 其年发行债券总量不得超过国务院批准的当年债务发行规模限额，年度债务发行规模限额为当年有效，不得结转至次年。

本文表明，政府融资平台通过银行贷款，期限较短，政府投入的是长期项目，有些项目没有完成就必须支付利息，利率也经常发生变化。 这不利于长期执行公共政策，不利于政策的调整和操作。 “地方政府发行中长时间债券有助于加强宏观调控和预算管理水平，提高地方政府的管理水平。 ”

国库负责人表示，开展地方国债自愿自还试点，有助于消除偿债主体不明确的问题，进一步加强市场约束，抑制和化解地方债务风险，探索地方债市场的建立和健康快速发展。

评级机构对地方债的角逐

地方政府自愿偿还债券意味着地方政府发债的自主性更大，也意味着市场化机制越来越被引入。 要完善成熟的债券系统，证券公司、评级机构等的参与是不可缺少的。 其中，债券信用评级等是市场投资主体拆解债券发行人和债券信用的重要参考。

财政部发布的《年地方国债自发自愿还款试点办法》(以下简称《办法》)对试点地区的信用评级提出了确定的要求。 财政部国库司负责人表示，开展试点地区债券信用评级，对推进地方国债自发自还试点工作将起到重要作用。 “试点地区要按照有关规定开展债券信用评级，优先选择信用评级机构。 ”

财政新闻的公开也是地方政府信用评级的重要因素。 反映了至今为止国内评级机构积极公开财政预算的地方政府很少，在地方政府的评级上存在困难。 鹏原资信判断有限企业评级总监秦斯朝在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“地方政府对资产、收入、债务新闻更透明、真实、充分、比较有效的新闻披露有助于评级机构披露风险。”

《办法》对试点地区的地方财政状况、经济运行状况作出了确定规定。 财政部负责人表示，年上海等10个试点地区将在上一年度新闻披露工作的基础上，进一步规范新闻披露工作，并根据相关要求及时披露债券基本新闻、财政经济运营及债务状况等。

据本文介绍，新闻发布副本包括地方财政状况、债务状况、债券用途和投资目的地、具体项目等。 这使得发行债务主体对新闻透明度的要求更高，要求地方政府编制财务报告、资产负债表等，对编制的详细程度和科学程度有要求。

对证券公司、评级机构来说，地方债的自主发行意味着越来越多的机会。 根据审计局公布的报告，目前正在举债的行政主体有31个省(区、市)和5个计划单列市、391个市和2778个县，包括3万多个乡镇。 除省级政府外，地级市的行政主体有可能成为未来的债务发行主体。

评级的准确性还取决于新闻的透明度。 “目前，许多地方政府达不到评级机构的要求水平。 这要求地方政府改善债务管理水平和财政管理水平。 例如，项目的投资投入到了哪里，是不是重复建设项目等。 地方债务的自主发行也有助于挤压财政管理水平。 ”正文说。