“定向降准未解小微公司融资难 评论称资金被银行用于高回报项目”

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余丰慧(定向降准资金哪里去了？

◎余丰慧

定向降准政策释放的数千亿元资金中，到底有多少流向了小额、三农等实体经济的薄弱环节？ 目前，实际效果可能无法期待。 7月份新融资规模大幅减少，尚未出炉的8月份数据似乎也不乐观，9月份银行贷款的积极性似乎并未提高。 这种情况直接反映在微型公司上，就是融资难、融资难、融资贵问题没有得到根本处理，个别地区正在加剧。

中央银行将定向降准将的资金交给了商业银行，但商业银行的贷款没有怎么增加，微型公司没有得到定向降准的资金。 提出了一个问题，但是方向性下降的资金去了哪里？ 第一个环节应该在商业银行这里。 中央银行无疑向商业银行释放了定向下降的资金。 商业银行应该根据方向的下降朝明确的方向向微型公司贷款。 商业银行不愿意借贷，微型公司也没有得到定向降资。 那么，定向降资肯定是商业银行和商业银行将资金用于其他用途。

定向下降的资金只不过是商业银行自身的资金，被央行按照法定准备金的要求锁定了。 央行方向的下降从资金上来说，只是将银行资金被央行账户锁定冻结的资金解冻到商业银行。 这些资金归根结底是商业银行吸收存款人的资金，而这些资金决定了有存款利息价格。

商业银行不会让定向下降的资金躺在自己的账户上大睡大觉赔钱。 定向下降的资金肯定不会给微型公司，而是用于更安全、利润更大的项目。 事实已经在定向下降时间充分说明了笔者的预言。 定向下降的资金被银行用于在金融系统中从空中获利。 金融机构将定向下降的资金统一移交给总部，总部通过批发性同业拆借、财富科技商品购买、以及对信托产品和其他金融系统的投资而受益。 一言以蔽之，定向下降释放的数千亿资金有一部分在金融系统内部空转为投机而受益。 这就像农信社的人说的，对银行来说不怎么赚钱，但和无风险收益差不多。 重要的是，每笔存款都要付利息。 钱是&lsquo； 起床后怎么办？

另一个招聘方向是流入了房地产行业和地方融资平台行业。 一是通过同业合作、信托、证券、基金等平台，将定向降资投向国家限制的地方政府融资平台企业和房地产公司。 二是部分资金存入微型公司后，微型公司将资金贷款给房地产公司和地方融资平台以谋取高利。

银行不想把准资金交给小微型公司，所以银行本身似乎没有根本责任。 监测指数显示，目前微型公司整体信贷状况处于下跌阶段，资产质量压力相对较大。 微型公司财务状况略有下滑，公司经营稳定性略有下降，综合管理水平没有明显改善迹象。 在这种情况下，任何金融机构都不敢贷款。 强制银行贷款不仅填补了贷款风险的风险，对经济衰退的微型公司也不是什么好事。

资本也包括金融资本，天性是追求高回报、高利润。 哪个领域的利润率高会流向哪里呢？ 近十几年来，资本涌向房地产行业，是因为这个行业存在的暴利。 这巨大的暴利足以将所有资本包括金融资本吸引到过去，从而吸取实体经济的资金血液。 反过来说，如果实体经济能够获得房地产领域那样的利益，资本包括金融资本、信用资金就会蜂拥而至，没有必要降低方向。

笔者多次强调，处理微型公司融资难的问题，除了完善的金融体系外，还应处理微型公司自身存在的问题。 那条路在于改革。 围绕让市场在资源配置中发挥决定性作用的要求，当务之急是减轻公司负担，减少政府干预，开展乱花钱活动，坚决取消非法、不合理的集资基金项目，特别是加大中小企业负担，这是私募股权的内敛之手

这些内生机制形成后，实体经济、实体公司将成为包括中小微型公司在内最赚钱的领域，成为香饽饽。 银行的融资资金不会自己来。