“宽松货币政策或陆续有来”

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国务院新放宽“融资难、融资高”，或意味着准利率下降的概率将会提高。 ( cfp供图)

国务院新规放松公司“融资难、融资高”专家解读称，存款有望再次松动

目前，为应对国内中小企业融资难、价格高的问题，国务院再次提出10项措施，更全面、系统地比较公司融资中出现的问题，以支持确定的政策措施。 分析表明，存款增长乏力导致银行放贷能力下降，区域性、区域性金融风险上升导致银行放贷意愿下降。 未来存款比的统计口径将继续调整。 此外，央行预计将继续通过mlf等结构性货币政策工具，实现定向注入流动性和降低特定行业融资价格的双重目标。 也有机构和观点认为将来准利率下降的概率也会变高。

国务院新规

部分措施

提高比指标的弹性

加快民营银行的快速发展

支持担保和再担保机构快速发展，宣传小额贷款担保保险试点

完善商业银行绩效考核机制，防止信贷投入喜新厌小

运用资产证券化盘点资产积累资金，简化小额公司金融债务发行流程

抓紧提出股票发行登记制改革方案，取消连续盈利条件，降低上市门槛；

支持跨境融资

完善的信用体系；

加快利率市场化改革

健全监督责任机制

目前，为应对国内中小企业融资难、价格高的问题，国务院再次提出10项措施，更全面、系统地比较公司融资中出现的问题，以支持确定的政策措施。 这是半年来，国务院第十次提出降低中小企业融资价格，改善中小企业融资难的措施。

信用是稳定当前经济的核心变量，目前国内普遍存在融资价格高的问题，短期内难以处理。 高融资价格也能制约中小企业融资的积极性，加大公司负担，抑制金融机构筹资价格不合理上涨，提高中小企业融资效率，促进中小企业健康快速发展。

近年来，中小企业融资难融资升值问题一直是行业内关注的焦点。

从10月金融指标来看，社会融资规模大幅低于预期，首要原因是人民币贷款增长率为5483亿元，与9月新增人民币贷款8572亿元相比，环比下降36%。 并且，受一系列同业管理工作新规的影响，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票三种影子银行相关融资方式明显萎缩。

广义货币( m2 )的增长率比上年同期下降1.7个百分点，连续几个月低于年初调控目标的13%。 这与10月人民币存款减少1866亿元密切相关。 10月存款增量比上个月超过万亿元，9月人民币存款增加9243亿元，严重影响了贷款的投入。

华夏银行快速发展研究部战术室负责人杨驰认为，“双下降”现象可能成为影响央行货币政策实施效果的制约因素。 即存款增长减弱，银行放贷能力下降，领域性、区域性金融风险上升，银行放贷意愿下降。

(/S2/)趋势1 )存款比率的持续调整或取消)/S2/) )。

“提高存款率指标的弹性是一大亮点。 ”交通银行首席经济学家连平表示，目前银行存款增长率赶不上贷款增长率，但在审查中，以原有贷款占比无法突破存款的75%的方式，银行要贷款只能拼命提取存款，成为资金价格高的企业。 提高存款率的弹性，银行的资金价格就会下降，可放贷的资金就会增加，公司的融资价格就会下降。

华夏银行快速发展研究部战术室负责人杨驰也预计，存款比例统计口径将继续调整，来源稳定的各类债务预计均包含在存款比例分母中，包括非结算性同业存款、各类金融债券等。 存款率75%的红线，也有可能根据各银行的风险管理水平、资产负债的匹配度等情况灵活调整。

海通证券报告称，新增要求提高存款率指标弹性，部分金融机构同业往来纳入存款率统计口径，大幅降低商业银行存款率，平均下跌5%左右，估算立即新增贷款额5.5万亿元左右空

趋势2 :方向调整，进而利率下降的概率变高

从最近国家统计局公布的10月支出、投资、工业增长率等数据来看，各经济金融指标有所下降，短期内经济下行压力依然较大。 国务院常务会议进行了部署，杨驰认为一系列放宽政策预计将陆续出台。

近来，许多机构期待央行继续维持宽松的货币政策，国金证券认为，年央行自主释放货币比年正常化，介于降息空之间。

昨天，中金方面也表示，存款率调整后，中国下跌了2~3次。

但是，也有分解认为未来的货币政策仍然是定向注入流动性的。 杨驰预计全面降低利率、降准的可能性仍然很低，目前货币政策的要点不是扩大总量，而是调整结构，降低融资价格。

预计央行将继续通过mlf等结构性货币政策工具，实现注入流动性和降低特定行业融资价格的双重目标。