“前IMF专家：日本债务神话终会破灭”

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前imf专家:日本的债务神话终于崩溃，结局并不容易看到

前imf首席经济学家布兰查德( olivier blanchard )警告说，随着当地投资者不足，政府最终有可能通过提高通货膨胀来摆脱债务，日本面临全面偿还能力的危机。

布兰查德目前是彼得森国际经济研究所( Petersoninstitute Forinternational EConomics )的高级研究员。 他得出上述结论的来源是日本央行的负利率政策。

在意大利咨询企业ambrosetti举办的论坛上，布兰查德在英国媒体telegraph的采访中表示，负利率掩盖了日本公共债务的潜在危险。 公债占日本gdp的比例今年可能达到250%，使螺旋式上升到不可持续的水平。

令人吃惊的是，日本退休人士希望在零利率环境下持有国债。 但是，边际投资者很快就不再是日本退休的老年人了。

日本需要筹集海外投资者的资金以弥补缺口，这将导致高昂的价格，投资者担心长期以来令人恐惧的资金危机正在临近。

如果美国对冲基金成为日本债券的边际投资者，他们将要求高额溢价。

这意味着日本的债务形势届时将发生变化，人们不会幻想日本有偿还能力，同时，这些也有可能突然以非线性的方式爆发。

布兰查德说，

届时，日本央行将受到更多要求直接筹措财政预算资金的政治压力，日本财政部可能会将其称为生死存亡的问题。 他们可能要求延长负利率。 这种情况下，日本会突然从通货紧缩状态变为通货膨胀。 财政主导，最终导致通货膨胀的风险是绝对存在的。 今后5年到10年内发生这样的事情，我也不惊讶。

日本央行( JMA )的数据显示，截至2月，日本央行持有34.5%的国债，创历史最高水平，预计年末上升至40%，年末上升至50%。

如果市场开始怀疑日本政府因通货膨胀的隐性违约而逃避了高达10万亿美元的公共债务，局面可能会迅速失控。

布兰查德认为，如果需要通过代码宽松来刺激经济，央行应该专注于量化宽松( qe )政策，而不是降息。

另一方面，roubini global economics的联合创始人nouriel roubini认为，负利率起着事与愿违的作用，货币政策能够实现的效果已经达到极限，(将来)将不得不依赖财政政策。