“二季度难现大行情 基金坚守仓位伺机而动”

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第二季度等待大行情基金保护仓库的机会而工作

中国基金新闻记者王瑞

上周，上证综指收于2827.11点，周跌幅为2.96%； 深证成指全周下跌3.38%，创业板全周下跌4.88%，市场成交量依然低迷。 权威人士对中国经济的评论文案，以及网络金融、电影、手游、vr行业的定增、借壳紧缩传言，已成为短期内影响指数走势的重要因素。 但是，市场下跌时，基金经理们反而感到乐观。

市场底部持续上升

长盛沪港深基基金基金经理吴达表示，目前市场低迷首要是信心和情绪因素，宏观环境没有较大变化，短期内也不会出现较大变化。 今年走势大致比例以震荡为主，全球货币政策依然宽松，市场估值相对低位，绝对风险不大。

海通股票基金经理黄峰认为，目前应该是从去年水牛市冲高下跌后的中期震荡格局。 宏观经济保持稳定下行，流动性收紧，但也没有特别大的流动性风险。 从股市经验来说，市场底部通常不断上升，即使在极端悲观的情况下，也不容易创造新的低点，目前的指数点已经在相对底部区域，在仓库中适当积极。 黄峰想。

现阶段的战略是，越下跌越不减少仓库。 只要市场没有非常剧烈的变动，仓库就不会有大的变化。 现在仓库和第一季度的报纸差不多，预计今年的仓库不会有太大变化。 当股市出现超跌或超买的情况时，考虑调整持仓结构，相应增加组合的攻击性和防御性。 目前，在持仓组合中，成长股约占一半，费用类和周期类股各占四分之一。 兴全合润、兴全轻资产基金经理谢治宇说。

本基金研究总监督张霖认为，二季度a股仍面临诸多不确定性，国内风险因素包括经济复苏的可持续性、货币政策和监管政策的转变、改革的推进、信用风险的爆发、股权出售限制的大规模解禁等。 海外风险因素包括美联储加息、美国大选、英国退出欧盟等。 张霖表示，虽然第二季度的行情比较难以出炉，但仍以谨慎的思路进行操作。 但是，第二季度可能会出现年内最佳购买。 这是为了增加长期有前景的领域和个股配置。

寻找符合摆动市的

投资机会[/s2/]

在震荡市的环境中，个人认为最重要的是进行价值评估，低于合理价值时买入，高于预期收益率时卖出。 全有机增长基金经理季侃乐说。

在目前的震荡格局下，黄峰将他的投资目标分为三类。 一是寻找基本面好的超跌反弹型资产，二是寻找稳定增长型资产，三是寻找新兴行业最受瞩目的资产。

黄峰表示，落实到具体领域后，目前的首要选择是大周期领域，目前的市场点接近底部领域，大周期领域年初的基本面改善明显，如果能实现后续经济改善的持续性，或者有进一步的表现，可以考虑上面的空 第二种选择是以前流传下来的支出类资产，市场迷茫状态不容易改变，支出股适合补充，防御性强，预计中期内其相对特征不会轻易丧失； 第三种选择是军工行业中前景稍好、受政策支持的股票； 第四，在新经济中精选个股，目前最火热的是新能源汽车和oled，但很难找到好的标的。

张霖说，首先希望是长期成长性良好的领域。 弱市也有特色领域，中国经济正在转型，在这一过程中很可能会产生未来10年的支柱领域，现在是选择和配置好领域的时机。 选股是实现超额收益最重要的方法，熊市中也有黑马。 特别是在长期有前景的领域，必须选择一只股票，在底部投资。 其次注重利润和评价，对纯粹的炒作更慎重。 市场情绪淡薄，投资者希望看到实际效益和合理定价。 最近，粗俗的白酒、家电、医药等领域就是如此。 最后建议进行反向投资。 在震荡行情中，板块和主题的轮动加快，避免追赶暴涨和下跌，逆市操作更为恰当。

吴达表示，投资战略没有变化，还是追求转型经济，寻找估值合理的费用和增长股(养老、环保、互联网、娱乐、教育等)？