“退市制度改革呼之欲出：财务类指标将细化”

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调用退市制度改革:财务类指标细分

本报记者谷枫北京报道

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下一步，完善现有退市制度，与僵尸公司相比进一步确定财务指标要求，根据不同领域的优势增加经营收入、资产规模、员工数量等最低持续经营条件。

农历春节前夕，以资本市场监管为全年主基调的证券期货监管实务会议即将召开。

其中，退市制度的改革、发行制度的完整性、并购重组的严峻性等市场在意的问题，都可以在这次会议上找到答案。

下一步，完善现有退市制度，与僵尸公司相比进一步确定财务指标要求，根据不同领域的优势增加经营收入、资产规模、员工数量等最低持续经营条件。 1月22日，一位接近监管层的人对记者说。

退市制度的改革越来越引起市场的关注。 年，ipo发审常态化全年稳定运行，但随之退市没有进一步进展。

年10月17日，被称为史上最严格退市新规的《关于实施改革完整、严格的上市公司退市制度的几点意见》发表。 回顾该政策实施三年多来的成效，可以看出退市股票数量确实比以往略有增加，但整体退市率依然不足。

事实上，a股退市问题不仅涉及上市公司进入资本市场的问题，还涉及市场投资风格的诱惑、公司治理等多方面的问题。

因此，监管层和市场都希望通过ipo审查常态化，退市也同样常态化。

无论是监管、市场还是舆论，推进退市常态化的呼声越来越高，对于走不动、跟不上或者严重违法的上市公司，必须充分运用法定退市决定权，坚决退市。 1月19日，深圳证券交易所副总经理彭明在出席某论坛时作了公开表态。

期待退市的常态化

事实上，ipo发审常态化持续稳定运行一年多，为退市常态化创造了一定的条件。

退市之所以困难，是因为公司很难进入市场。 现在公司上市有严格的要求，市场有相当大的容量。 无论什么市场，都不可能不出去或者不出去。 不能出去的市场化必须同步。 1月22日，申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在接受记者采访时表示。

目前，公司进入市场的问题在ipo考核常态化的推动下逐步得到处理，每年有近400家企业在为上市公司补充新鲜血液。

但是，a股市场不仅仅是不能进入。 以目前的ipo考核速度，每年将有数百家公司在a股市场上市，上市公司数量越来越庞大，优胜劣汰的格局迫在眉睫。

如果ipo审核加快，退市尚未取得进展，则a股市场存在重大风险，存量公司中存在僵尸公司、问题公司，如果这些公司无法顺利过关，将直接影响a股资本市场资源配置的功能。 现在造血功能正在恢复，新陈代谢的功能需要跟上。 一位中信证券投行部的人22日在与记者交流时指出。

彭明还指出，资本市场资源有限，需要配置在最有效的地方。 因此，要推进优胜劣势，推动已经上市的企业优秀强大。 为了坚决推进退市常态化，现在ipo常态化，但退市没有常态化。 一直以来，市场、社会的承受能力是制约退市常态化的主要因素。 但是，随着股权多元化纠纷处理机制的健全，资本市场内部的稳定性加强，对走不下去、跟不上或者严重违法的企业必须坚决实行退市。

退市基准需要细分

但是，退市常态化仍面临许多挑战，其中之一是需要进一步完善和改革现有的退市制度。

据记者所知，目前证券监督管理委员会已经采取行动。 第一步是对上市公司年末的利润调整行为，加强监管力度。

到了年报的窗口期，暂时上市企业突然进行了重大交易和会计解决调整，直至避免赤字跌落脱帽、连续亏损戴帽、上市中止、退市。 今年年报期，证券监管委员会将关注这一现象。

交易所也对此加大了刨根问底的咨询力度。 另外，派出机构根据实际情况进行现场检查，发现违法违规情况，依法采取行政监督管理措施，达到立案标准的，坚决启动立案检查程序。

一点st或*st公司通过财务报表包装留存在a股市场的现象普遍存在，在监管过程中，要正确评价真正的财务改善和包装性财务改善，需要细致的指标和标准。 中国政法大学的李曙光教授1月22日在接受记者采访时做了以下发言。

此外，记者还获悉，交易所还在研究完善的退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦本职工作。

目前，监管层在执行退市标准时有些把握不住。 由于退市制度在设计时的标准还不十分确定，有必要对这些指标进行确定细分。 李曙光说。

另外，李曙光还指出，目前地方政府正在拼命寻找拯救退市公司的方法，监管层应下一步完全改善退市制度，发挥竞争市场机制的效果和作用。

事实上，证券监督管理委员会在元旦期间对十二届全国人大第五次会议第2052号《关于严格执行上市公司退市制度的建议》的答复中也确定了下一步退市改革将分四个步骤进行。 加强新闻披露监管，防止财务造假，对诈骗发行、重大新闻披露违法企业实施强制退市。 完全修改要求中介机构勤勉尽责、切实履行资本市场看门人职责的退市标准，避免重复周期波动性因素和财务操作引发的退市上市程序，杜绝退市风险企业担保、恶性炒作行为，维护退市制度的严肃性； 加强交易所一线监管，严格执行退市标准。 (巫燕玲) )。