“中企为何热衷境外上市（市场注意）”

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今年以来，以阿里巴巴、京东商城、本微博等为代表的网络科技公司计划陆续在美国上市，预计今年在美国登陆资本市场的中国公司数量将达到30家，创近3年来的新高。 专家表示，目前a股市场持续低迷多年，ipo门槛高，排队较多。 受美国股市回暖等因素的影响，在大陆上市不再是公司的唯一选择，境外资本市场已经捉襟见肘，未来越来越多“等不及”的中国公司将“出海”。

到海外市场重现新的热潮

今年3月，阿里巴巴宣布开始向美国上市申请，中国公司在海外上市的新热潮引起广泛关注。 统计数据显示，每年有43家中国企业在美国资本市场上市，融资额达到39.9亿美元。 年前5个月赴美上市热度并未消退，5月4日至12日短短几天内，人人网等4家互联网公司集中登陆美国资本市场，掀起了不小的海外上市热潮。 截至年底，来自中国的300多家企业成功登陆美国资本市场。

而且，香港证券交易所也是大部分中国公司“出海”的热门选择。 数据显示，香港市场在短短几年内获得了国内公司海外上市总数的84.8%、融资总额的95.6%的市场份额。 事实上，在海外上市地点的选择上也呈现出多元化发展态势，年海外上市的66家公司分布在香港主板、纽约证券交易所、纳斯达克、法兰克福证券交易所、伦敦5个市场。

制度缺陷引起的民间流失

中国公司为什么舍近求远，如此热衷于海外上市呢？

“其实，这是中国公司特别是民营公司的无奈之选。 ”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，其首要原因有两个。 一是国内a股市场的ipo标准过高，特别重视企业过去的盈利能力和净资产规模，这个“工业版本”的ipo标准排斥了许多创新型中小企业和互联网企业。 二是国内a股市场ipo实行行政审批制度，其本质是监管部门代替投资者就发行人的盈利能力、成长性及投资价值进行排队、评分、投票，ipo流程繁琐，排队时间长，“优中优”、“优中优” 这样的体制一方面“水涨船高”了原本不低的ipo标准，另一方面，大幅提高了ipo的门槛和价值成本，加剧了ipo风险。 如果公司“以后”失败，前期投资会全部浪费，也会损害该公司的活力，而且，如果“以后”成功，发行商和销售商会报复性地提高新股发行价格，导致ipo价格暴涨。 这是新股“三高”绝症的病因和制度缺陷，也是民营公司“伤不起”的真正原因。

此外，“等不及”也是公司想要a股的重要原因之一。 目前，a股板和中小板在征信公司有450多家，创业板在征信公司有230多家，公司行列严重。 因此，证券监督管理委员会日前也鼓励和支持了除在a股市场上市外，在新三板挂牌、海外上市等多元化的游乐融资快速发展。

即使做了充分的学习也不容追随

但是，海外市场也不仅仅是黄金，“水土不服”带来的各种风险不容忽视。 年在美国资本市场刮起的“中概数诈骗”旋风，已经让国内企业感到刺骨的寒风，受粉饰结算丑闻和(/k0 ) )机构的恶意打压，中国企业进入美国一时风生水起，许多中国企业被迫退市的例子也屡见不鲜

“中国公司在海外上市，特别是在美国股市上市后，开始看到美国注册制的效率和低价的钱，但忽视了美国证券市场监管的严格和效率。 ’董登新表示，从表面上看，中国公司在美国上市的ipo价格很低，但接受监管的价格非常高。 除了会计准则和相关法律在中美之间有很大差异外，更重要的是新闻披露的规范性和准确性，大部分公司不太容易适应。 这是美国监管层和投资者喜欢“照顾”中国公司的首要原因。

“因此，中资公司进军美国，不应盲目跟风。 ”。 董登新说，首先要慎重权衡利弊得失，特别是要符合企业快速发展战术的需要。其次，要入乡随俗，要懂法律，守法，诚信接受美国监管部门的监管