“降低实体经济融资价钱 需要市场做主”

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最近，李克强总理在内蒙考察时召开座谈会，面向“实体经济”和“金融服务”坐下。 其中，代表实体经济的4人公司不存公司融资难、融资高等问题而吐露。 李克强总理对此表示，政府要多次坚持稳健的货币政策，但要稳妥地求中进，合理妥善运用“政策工具箱”，及时适度微调，优化资金存量，保持货币信用合理增长，推进金融改革

应该说，实体经济融资难和融资价格过高是近年来一直存在的老问题，其中除了与利率市场化改革、货币政策、融资方法调整有关外，还存在房地产泡沫化和增长放缓带来的风险上升等因素。 参加座谈会的几乎都是以前流传下来的行业公司，如煤化工、有色金属等，本身因产能过剩和诉求下降而面临困难，但有鄂尔多斯(行情、问诊)投资控股集团的城市是国内有名的“债务城市”，考虑到风险，我们认为，

但从整体来看，实体经济融资价格过高是不争的事实，也是近几年政府头疼的事件，提出了“充分利用资金存量”的构想。 事实上，从数据上看，这几年无论信用投入和社会融资规模如何，信用都没有收紧，因此这个问题一度令人困惑。 一个重要原因是这几年资金来源持续流入房地产业和地方融资平台，前者可以产生更高的收益率，后者有政府信用担保，无风险，呈现出高收益的特点。 大量资金通过影子银行系统流入这些行业，给实体经济融资带来了压力，提高了利率价格。

目前，政府正在恢复大型铁路建设项目和保障房建设计划，通过政策性银行和定向贷款的投入等方式为这些项目提供低价融资。 另外，还计划允许几个城市以试点的形式发行地方债。

在客观效果上，定向投入或使实体经济公司融资价格上涨。 近年来，实体经济融资价格过高，资金配置不当是重要原因之一。 也就是说，资金大规模流入房地产领域和指定部门，给实体经济融资带来了一定的压力。 再加上大规模影子银行系统提高了存款利率收益率，经济下滑改变了银行的风险偏好，公司融资价格上涨。

这些地方政府项目和国有公司默认有政府信用担保，但考虑到银行改革之前大规模剥离了不良资产，不太相信不会重蹈覆辙。 也就是说，不允许没有任何回报的许多地方项目停止和任何负债累累的“僵尸”公司破产，就无法释放系统性风险，处理融资价格过高的问题。

目前，各地政府和公司都在等待经济持续下行，放松货币政策，即继续支持放水的增长。 放水既能维持僵尸公司和僵尸项目，又能降低融资价格，真是大喜过望。 但是，在低价金钱的刺激下，市场将重新开始各种疯狂的投资，制造更大的经济泡沫。

因为，要降低实体经济融资价格，政府会允许哪些“僵尸”公司破产，停止持续刺激，释放风险，让市场配置资源，或者继续大规模放水，但这只会积累更大的风险。 即使利用各种工具降低长期利率，缓解经济衰退，为结构调整争取时间，信用风险在这个过程中也只会增加，对实体经济融资难的问题没有帮助。 我认为政府应该允许僵尸公司破产一点，停止“吸血”，让市场真正配置资源。 (衣鹏张凡谭翊飞申剑丽) )。