“交行392名管理层团购自家股票高位买股不嫌贵”

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翻开交通银行(行情、问诊( 601328.sh，03328.hk )“成家”的投资账本，董事长牛锡明已经在本企业a股中大跌约85万元，行长彭纯的投资约59万元。 这是根据管理层“团购”自有股票的两次公开新闻估算的。 日前，交行管理层继5月集体行动后，再次从二级市场买入a股，参与人数扩大到392人，在此次行动中共计买入1432.25万股。 公告显示，9月10日至11日，14名总行董、监、高交割自有资金在二级市场认购企业股共计78.4万股，并认购后，上述14人共持股134.71万股。 交省分行、直属分行、海外分行、总行部门、子公司负责人等核心管理人员378人也在同一时间段共计购买了1353.85万股。 上述股票购买都设定了3年的锁定期。 高管买股票划算吗？ 管理层这个本公司股票不划算吗？ 根据 公告，管理层此次“团购”的自有股票成交价格区间为每股4.29元至4.36元。 虽然该价格仍处于“破”区，但与前期银行股整体低迷相比，7月底交行股价曾受“混改”利好因素刺激连续1周大幅上涨，目前其股价位居去年末以来高位。 有趣的是，13名董事和高级管理层在4个月前集体购买了自己的股票。 当时的成交价格为每股3.75元至3.77元，但在这四个月中交通银行a股还经历了分红的抵扣权。 无论怎么看，持有这样的股票“涨价”的行为都和往常有些不同。 对此，一家证券公司银行领域的拆船师在《第一财经日报》上从三个角度拆了这个“高位买入”。 第一，他说:“以相对高价买入，表示对银行的快速发展有信心。 ”。 第二，鉴于三年锁定期的设定，他表示，小幅股价上涨从长远来看并不重要，管理层看重的是银行的“长时间快速发展”。 第三，据这位拆股师介绍，近400名管理层参加持股，将“具有经营决策能力的集团”整体的优势与企业的业绩联系在一起，这反过来促进了管理层的热情。 符合“混改”的大方向 目前的国有企业都在谈论混合全制改革，股权激励都是其研究课题之一。 由于上市银行有其领域的特殊性，银行员工(高管)的股权激励一直没有打开。 在此背景下，业内“混合改革”呼声最高的交行，是高管在二级市场自行认购股份的方式，实质上达到了与股权激励相似的效果。 个人和公司的利益被联系在一起。 《第一财经日报》记者5月以来参加了多家上市银行的股东大会，许多其他银行的股东对高管持股方法表示赞赏，并建议投资的银行也考虑相关措施。 牛锡明在5月底的“年中国经济论坛”上也就这一议题发表了意见。 他表示，在未来领域应建立高管和员工股权激励机制，建立高管长期持股计划和员工持股计划，探索可以鼓励高管持股。 牛锡明在提到银行混合所有制改革的议题时提到了这些。 在他看来，建立高管和员工的股权激励机制，有助于银行落实自主经营权，成为银行真正承担经营决策和责任的主体。 但是，关于上市银行员工持股计划，《第一财经日报》记者工作内透露，多家上市银行获得相关方案进行了讨论，但由于外部环境的限制一直没有进行。 股权激励薄冰待破 年8月，证券监督管理委员会发布了《上市公司员工持股计划管理暂行办法(意见征稿)》。 其中，员工持股计划是国外成熟市场相当普遍的制度设计，有助于提高企业生产效率，提高企业综合实力。 这篇征稿没有提到国有控股金融类上市公司实施员工持股计划，但据本报记者工作内多位上市银行内部人士介绍，银行已经开始研究相关议程。 国有控股公司实施股权激励曾引起市场激烈争论，特别是2008年下半年以来，美国开始爆发金融危机，国内对金融业实施股权激励的舆论压力较大。 反对方认为，金融领域牌照稀少，具有较高的垄断性，这类公司因垄断而超额盈利，公司员工收入与社会整体平均水平相比已经很高。 在随后的2009年春节前夕，财政部印发《关于金融类国有及国有控股公司负责人薪酬管理有关问题的通知》，称“各国国有及国有控股金融公司将根据有关规定暂停股权激励和员工持股计划的实施”。 银行的股权推动了破冰的发展是在当时的结束。 其实，2002年7月，在香港上市的中银香港按照国际惯例公布了高管的认股权计划，共授予包括当时中行董事长兼行长刘明康在内的董事和高管的认股权31132600股，分10年行使权利。 2003年，刘明康就任银监会主席后，主动放弃了股权认股。 此次高管持股交易实际上也是最先提出股权激励的国有控股商业银行。 2005年6月在香港上市的招股书上宣布，将实施股票增值计划。 中行和工行的招聘证书也确定上市后对高级管理层实施股权激励计划。 到了现在，情况又变了。 虽然股权激励机制尚未开启，但国内上市银行股价持续失调，二级市场需要银行经营者信心十足。 在这样的背景下，始终走在改革的前列交行，走上了二级市场的购房之路。 一位外交人士此前在《第一财经日报》上表示，该银行从去年年底开始事业部制改革，相关业务行业也保持了快速发展。 高管持股是因为相信在中国经济持续稳定增长的较好的大经济环境中，国内银行领域迅速加速转型，中国银行(行情、问诊)业健康快速发展的趋势没有改变。