“各方合力化解风险 券商股票质押业务料仍边际收缩”

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各方合作化解风险证券公司的股票担保业务材料仍在边际收缩

证券公司的质押业务材料仍在边际收缩

□本报记者陈健

最近，多家证券公司相继发表了年度折旧准备公告。 据中国证券报记者不完全统计，东兴证券等9家证券公司共参与了24亿6800万元持股业务的降价准备。 与市场担忧的持股风险相比，监管、机构等市场各方积极采取扶贫基金等多种方式解决。 机构分解显示，加上近期沪深交易所公布的股权质押回购业务政策取向有所缓和，上述一系列措施有助于改善市场风险偏好，化解股权质押业务风险，但预计2019年券商股权质押业务将持续边际收缩趋势。

股票担保业务整体的风险控制

据中国证券报记者不完全统计，已有12家上市证券公司发布了年度递延资产减值准备公告。 其中，东兴证券、兴业证券、太平洋、光大证券、长江证券、中原证券、方正证券(维权)、国元证券、国海证券等9家证券公司共提出了24.68亿元持股业务的减值准备。

但是，一些机构认为目前持股业务整体风险是可以控制的。 例如，根据华泰证券的统计数据，截至2019年1月18日，全部市场股票的担保未押股数为6316亿股，占a股总股本比率的9.7%，自年11月初高点以来基本维持下行趋势。 按1月18日收盘价推算，市场整体未扣押交易参考市值为43894亿元。 截至2019年1月18日，场内未解除持股2849亿股，占全部市场持股总数的45%。 按1月18日收盘价推算，场内股票抵押未认购交易参考市值为20446亿元，占全部市场股票抵押未认购市值的47%。

市场各方合作解决风险

监管、地方政府和机构等采取多种措施化解股票担保风险。 1月18日晚，深交所发布的《年度股票担保回购风险分析报告》显示，截至2009年12月31日，低于两市合同规定履约率的担保市值为2990亿元。 对此，兴业证券表示，从前期承诺出资的救助基金总量来看，基本可以掩盖持股被暴露的风险。

据中国证券报记者不完全统计，截至2019年1月18日，救助资金总规模达到6800多亿元，其中危险资金约1060亿元，证券公司系约2930亿元，各路政府资金约2800亿元。 目前，被困资金大多采用质押转移、股权受让、参与增资、二级市场增资等方法处理质押问题，降低爆雷风险。

长城证券表示，虽然落地金额短期不高，但大量资金储备可以比较有效地把握上市公司的流动性风险，考虑到2019年民营企业融资环境的改善，风险的大致率得到了控制，但解决仍是一个缓慢的过程。

另外，近日沪深两市交易所发布了《关于股票质押式回购交易若干事项的通知》，第一对双方文案进行了调整。 一是优化违约延长时间表，确定违约，需要延期的，协商一致允许回购期限超过三年。 二是确定处理违约的新交易特别安排，新交易融入资金用于违约还款的所有情况下，均可不适用单一融资方及市场整体担保比例上限、担保率上限等条款限制。 与此相反，招商证券认为股东为了偿还违约更容易进行新的股票担保，实际上为公司提供了新的自助措施。

中国证券报记者表示，从风险控制的角度看，目前许多证券公司的持股业务开展仍较为谨慎，展望2019年，预计整个领域的持股业务规模将继续下降。

华泰证券表示，前期股权质押风险将集中升级，考验券商利润和净资本稳定性。 证券公司作为持股的重要出资人和业务管理者，将来也会继续优化准入标准，加强全流程的统一。 持股业务将继续边际收缩趋势。