“日增四五份 券商3月已发42份下调股票评级研报”

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4、5家证券公司3月发行了42份股票评级下调研究报告(名单)

见习记者闲晶滢

近日，在证券公司2部发表空研报引发市场热议后，据证券时报记者统计，证券公司降低上市公司评级的研报数量悄然增加，目前平均每天以4~5份的速度增长。

一家证券公司的分析师向记者表示，虽然近期市场上开始陆续出现看空的呼声，但直接原因还是由于市场过热，个别股票过度偏离了实际价值。 卖方报纸坦率地报告上市公司存在的问题。 但是，有必要警惕各个报纸追随盲从的现象。

证券公司降低评级的研究报告

3月上旬，中信建投、中国人保两部比较空研报横空问世，备受业界关注。 中信证券发布研究报称，中国人保a股估值明显高于合理区间，首次给予抛售估值。 华泰证券随后发表研究报告称，中信建投估值远远高于同步券商和国际投行，降至抛售估值。

过了半个月，空研报对市场的影响还在继续，其中最直接的影响就是股价。 以中信建投为例，3月22日中信建投每股24.50元，与此前每股31.86元的股价峰值相比下跌23.10%。

事实上，3月15日，易会满证券监督管理委员会主席在接受记者采访时表示:“这都是非常正常的事情。 之后，市场对看空研报的紧张开始缓和，证券公司研报中耿直评级的数量也在增加。

据东方财富choice数据不完全统计，3月15日以后，评级下调的研究报告数以每天平均4~5件的速度增长。 截至发文时，今年以来市场上已有100多份研究报告下调了个股评级。 其中，在3月只度过3周的情况下，降低评级的研究报告数量已经达到42件。

对此，业内人士表示，年报披露结束后，券商下调个股评级的研究报告数量预计将迎来高峰。

其中，除中信建投多次下调评级外，还有9家享受同样待遇的上市公司，其中信立泰被4家证券公司下调评级，横店电影、中国国旅、奔驰宏锌锗等企业也曾两次以上下调。

从证券公司的角度来看，目前最实操的拆船师队伍来自国信证券，该企业今年以来下调了8家上市公司的评级，分别为大富科技、京东方a、昆仑万维、鹏博士、锐科激光、天马深a、扬杰科技和中石科技。 另外，招商证券、东北证券、国海证券、华泰证券、光大证券、中泰证券、中银国际等证券公司降低评级的研究报告数量也在5件以上。

卖方研报回归初心

随着a股市场的回升，看空研报、降低评级的研报层出不穷。 对此，市场各方表示，没有必要过度解读。

此前，中国银河证券研究院院长、首席经济学家刘锋表示，中国卖方研究在过去20多年中使用了研究佣金交换的商业模式。 由于市场和相关制度的不完善，一些卖方的研究逐渐异化，重视服务胜于研究拆解能力本身，拆解师更倾向于通过路演和上市公司的调查等方式获得一点新闻和评价。 因此，卖方研究机构在发行上市公司研报时很谨慎，很少销售评级研报。

值得观察的是，各证券公司发行的评级下调研究报告中也同样有溢美之词。 例如，横店电影某评级下调的报纸主题非票收入占比增高，未来票房可观，信立泰研报主题业绩预期，收入端保持良好增长，从标题上很少看到评级下调。

证券公司拆迁师对记者说，降低评级的报告屡见不鲜，但敢于直接出售的研究报告很少。 虽然近来市场上看到空的呼声层出不穷，但直接原因还是市场过热，导致各个股票过度偏离实际价值。 特别是监管调整后，卖方研报勇敢地坦白报告了上市公司存在的问题，相继发生了抛售、中性评价。 但是，必须警惕个别报纸追随盲从的现象。

该证券公司的分析师认为，由于a股市场缺乏制作空的机制，对阅读卖方报纸的第一读者来说，多做是获利的第一途径。 这是因为空缺乏看报纸的必要性，很多时候很辛苦，不高兴。 对一些企业出现的重大问题，拆迁师多以沉默的方式表达态度。 由于a股市场上有数千家上市公司，对于被任何尚未解决的研究报告覆盖的企业，行业内的态度都很明朗。